风险投资已异化为缺乏监管的“肿瘤资本”。寡头风投通过资本运作规避风险，并利用巨额资金干预政治，逐步蚕食民主制度。

今天我们必须直面风险投资行业的变局，因为曾经的风险投资早已名存实亡。

公众眼中的风险投资(venture capital)仍是给创业者资金并共同构建企业的健康模式。然而，少数极端富豪正以此为掩护，推行其无需问责的激进计划。作为一名曾为初创企业筹集过数千万美元的首席执行官，并以董事或顾问身份深度参与过数亿美元融资的业内人士，曾与这些投资人同桌谈判。这并非出于个人恩怨，而是对行业真相的清醒认知。

人们痛恨的许多社会与政治趋势，从强推数据中心、应用体验变差，到政客被收买而漠视民意，背后都有“肿瘤资本”(Cancer Capital)的推波助澜。他们将风投扭曲为既不迎合市场、也不受制于监管和选民的寡头体制。

风投原本只应占资本市场中极小份额，代表高风险、高回报的资产，就像健康的身体只需要适量的特定细胞。然而，一旦细胞无节制增长，就会演变成致命的肿瘤。随着近年来监管放宽，极少数头部风投公司转型为管理数百亿美元的超级基金。当一家公司每年收取2%的管理费来管理500亿美元时，无论其投资的企业是生是死，每年都会有10亿美元落入其口袋。这些巨头在法律上已不再属于传统的风投机构，彻底规避了市场、创业者以及法律的约束，彻底异化为“肿瘤资本”。

与此同时，占99%的普通风投机构被迫在巨头制定的规则下竞争。在这种扭曲下，创始人的地位一落千丈，风投机构公开宣扬其激进政治宣言，而创始人成了执行其计划的工具。新入行的创业者和员工对此一无所知，无法理解为什么自己的创意最终都在为肿瘤资本服务。媒体和政客们同样被蒙在鼓里，依然像10年或20年前那样为风投欢呼，误以为他们在促进就业和企业成长，却不知其核心目的是为了向巨头集中权力和财富。

如今，这些资金越来越多地来自养老金和个人退休账户，这意味着公众在不知不觉中承担了这些风投中仅存的风险。此外，科技行业远离首次公开募股，使得肿瘤资本能在公司上市前套现。即使投资的企业从未盈利，他们也能通过将投资作为资产卖给自己旗下的其他基金来虚报利润，甚至用新一轮融资的现金买断早期投资人。

这种自我交易让这些机构越发肆无忌惮。安德森·霍洛维茨公司的前合伙人John O’Farrell曾公开谴责该公司对人工智能政策的政治渗透。在年中选举中，Marc Andreessen、Ben Horowitz和他们的公司投入了1.153亿美元，几乎是2024年6300万美元的两倍，成为全美数一数二的富豪捐赠者。根据Molly White在科技影响力观察中对照联邦选举委员会档案的记录，安德森·霍洛维茨公司的政治捐赠占其追踪的加密货币和人工智能公司总捐赠额的20%以上。他们向两党候选人输送资金，这与Zuckerberg在Obama时代致力于帮助移民等温和议题的做法相比，无疑是极大的升级。

更恶劣的是，安德森·霍洛维茨公司还聘用了一名在科技或金融领域毫无背景的人担任合伙人，其唯一的资历是曾在地铁车厢内掐死了手无寸铁的邻居Jordan Neely。

如今的风投已不再是支持创业的金融机器，而是旨在摧毁民主和公民社会的政治与社会工具。面对这一现状，我们必须采取行动。

原文：https://www.anildash.com/2026/09/02/cancer-capital/