远程办公和科技行业收缩让西雅图市中心办公楼空置率居全美大城市之首，即使需求恢复到疫前水平也需要8年消化。
西雅图市中心在世界杯期间散发着"我们回来了"的活力气息，但这座城市的办公经济引擎仍然停在原地空转。
据房地产经纪公司Cushman & Wakefield的数据，西雅图市中心近37%的办公空间空置，是美国所有大城市中最高的。自2020年以来，市中心办公物业已蒸发了150亿美元，也就是46%的价值，物业税收入减少了1.28亿美元。2008年金融危机后办公空置率最高达到21%，市场用5年就恢复了。这一次，已经过了5年多，空置空间仍然多到即使需求回到疫前水平，也需要再花8年才能填满。
房地产管理软件公司Yardi的商业数据主管Peter Kolaczynski认为，考虑到远程办公、人工智能和其他不利因素，西雅图多达四分之一的办公供应实际上是"过剩的"。有人把这场办公末日归咎于西雅图的税收、反商业言论和公共安全印象。确实，西雅图正在把办公租户流失到更友好的Bellevue等卫星城市，Bellevue市中心的空置率25%更接近美国大城市23%的平均水平。但更大的罪魁祸首是科技行业：长达十年的办公空间扩张和同样惊人的收缩，在供需之间留下了难以弥合的缺口。
从2012年科技招聘加速到2022年的顶峰，市中心和South Lake Union的办公供应增长了三分之一，相当于大约18栋美国银行中心大厦。即便科技公司从2022年开始裁员，多年前开工的大楼仍然陆续交付。这一次的不同在于，需求可能需要很长时间才能追上。科技招聘不太可能回到2022年前的强度，因为行业重心已经从人力转向AI数据中心的投入。仅Amazon一家公司创造的疫前办公需求如果回归，填满现有空置的时间就会从8年延长到16年。
同时，尽管多家公司推行结束远程办公的政策，每周两三天到岗已成为新常态，促使企业搬进更小的办公室。市中心工人到岗率仅为2019年水平的60%左右。历史上，过度建设的市场会自我纠正：房东降价直到大楼重新填满。西雅图已经在发生这种情况。美国银行中心的新业主只以2.8亿美元购入，不到2019年售价的一半，理论上可以把租金降得足够低来填满空置空间，目前空置率为45%。整体来看，西雅图市中心的办公租金自2019年底以来经通胀调整后已经下降了25%。
但问题在于，办公楼有保质期：建筑老化、格局和设施过时，在十年或更长的时间尺度上，大量空置空间尤其是老旧物业"将不再可用"。Kolaczynski估计，美国办公行业整体过剩15%到20%，在西雅图这意味着9到12栋美国银行中心当量的空间可能永远不需要。一个出路是把过剩的办公楼改造成市场更需要的东西，比如仓储或住宅。Moody's商业房地产集团2024年的分析估计西雅图14%的办公物业"适合多户住宅改造"，Yardi的最新分析将这一比例提高到24%。西雅图市政府估计，在积极激励政策下，改造可在未来七年产生多达6000套住房，大约消耗目前办公过剩量的五分之一。但较新较大的办公楼改造极不实际，首选候选通常是较小较老的C形或E形平面布局建筑。西雅图开发商Jen Pasquier想把10层的Liggett Building改造成93套公寓，但达到抗震和节能建筑标准的成本可能令人望而却步，融资也很困难。目前西雅图只有4个大型办公改造项目处于不同开发阶段，共计400套住房。Kolaczynski预计办公危机将很像购物中心危机：充满改造希望，也充满失望。